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新三板泰恩康迎来上市大考 IPO被否收购致大额商誉遭关注

2019-09-09 21:29

排队近两年后,近日新三板企业广东凯发vip网址泰恩康医药股份有限公司(以下简称“泰恩康”)迎来上市大考,不过泰恩康并未如愿叩开A股市场的大门。在发审委的回复中,要求泰恩康对商誉确认情况进行说明,并需要指出对拟计提商誉值和实际计提值差异较大的原因。另一方面,企业主动撤回IPO申请近期也有上升趋势。有分析认为,挂牌公司是否符合科创板上市定位需要有自己的判断,同时在主板及科创板严格问询的情况下,“带病申报”很难通关。

泰恩康IPO被否收购致大额商誉遭关注

从2014年10月挂牌新三板到闯关创业板,近几年,泰恩康的发展并不顺利,且质疑声不断。

公开资料显示,泰恩康主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料并提供医药技术服务转让等。

2017年3月,泰恩康开始启动上市辅导,同年的9月份,其创业板的IPO申请被证监会受理。在新三板停牌前,其股价为21.49元/股,总市值约为32亿元。

挂牌期间,泰恩康曾完成两轮定增,分别募资5838万元和1.5亿元。其最近一次定增价格定位25元/股,此次定增中,共有22名投资者参与认购,其中不乏天弘基金、上海钜致、红土创新等机构投资者。

泰恩康自1999年起,开始代理和胃整肠丸和沃丽汀两款产品,这两项产品在2018年销售收入分别达到1.29亿元、1.69亿元。总体来看,2015年至2017年期间,泰恩康代理运营销售收入占营收的比例均占比超过70%,其中核心代理产品和胃整肠丸销售收入占整体销售收入的比例均超过15%;而沃丽汀的销售占比更是占比近4成。

泰恩康2018年年报显示,泰恩康代理运营的收入为3.67亿元,占营收的70.85%,仍然超过7成。

连续4年超7成的经销占比,说明泰恩康对经销渠道的依赖。众所周知,代理没太多技术含量。在赚钱之后,泰恩康也试图拥有自己的核心技术。而泰恩康的核心技术均通过并购得来。自2009年以来,泰恩康曾发起3次并购,先后并购了3家公司,从而承继了3家公司的各种药品注册批件等。